총 차입금입니다. 빌린 자금 분석. 창업을 위한 대출

각 기업은 핵심 비즈니스에 대한 연구를 수행해야 하며, 이를 통해 사용 가능한 리소스를 최대한 효율적으로 구성할 수 있습니다. 따라서 자금 출처가 지속적으로 모니터링됩니다.

차입금과 주식자금의 비율을 통해 구조의 정확성을 평가할 수 있습니다. 지표 공식은 연구 중에 분석가가 반드시 사용합니다. 얻은 데이터를 바탕으로 기업의 재무 안정성에 대한 결론을 도출하고 수익성과 지속 가능성을 개선하기 위한 조치를 개발합니다.

수동적인

아래 공식에 나오는 부채비율은 기업 대차대조표의 부채에 따라 계산됩니다. 회사 활동에 참여하는 모든 재정 출처를 표시합니다.

대차대조표 부채는 자본과 장기 및 단기 차입금으로 구성됩니다. 그 비율은 조직이 최소한의 자원을 사용하면서 최대의 이익을 창출할 수 있어야 합니다.

회사 자체의 자산 형성 출처는 회사의 안정성 수준을 보여줍니다. 그러나 이를 사용하면 기업은 순이익과 운영 수익성을 높일 수 있습니다. 따라서 회사의 자본 형성 출처 중 특정 부분은 투자자 자금으로 구성되어야 합니다.

형평성

조직의 재정적 독립은 소유자를 희생하여 생산 활동을 조직하는 데 있습니다. 이들은 회사가 완전히 소유한 것들입니다. 투자자에게 반환되지 않으므로 무료로 간주됩니다.

회사 자체 자금은 여러 출처에서 구성됩니다. 우선, 이것은 승인 된 자본입니다. 조직은 창립 과정에서 이 기금을 형성합니다. 그 규모는 법으로 정해져 있습니다. 창립자는 자신의 재산의 특정 부분을 승인된 자본에 기부합니다. 기여도에 따라 세금 및 기타 필수 공제를 납부한 후 동일한 금액(%)의 이익을 받을 자격이 있습니다.

자기자본에는 각종 기부금, 기부금, 이익잉여금도 포함됩니다. 그리고 소유자가 승인된 자본을 일반 기금에 기부해야 하는 경우 다른 주입은 선택 사항입니다. 보고 기간에 순이익을 받은 소유자는 전체 분배를 스스로 결정할 수 있습니다. 그러나 때로는 이 금액 전체 또는 일부만 생산 개발에 할당하는 것이 더 편리할 때도 있습니다. 이 항목을 이익잉여금이라고 합니다.

차입금

아래에서 설명하는 공식인 부채 대 자본 비율은 유급 자금 조달 소스도 고려합니다. 이는 장기(1년 이상 회사 보유) 또는 단기(운영 기간 동안 상환 대상)일 수 있습니다. 이는 조직이 투자자와 대출 기관으로부터 수수료를 받고 빌린 자금입니다.

사용 기간이 끝나면 기업은 부채 금액을 상환하고 이 자본의 사용에 대해 정해진 비율의 형태로 지불할 의무가 있습니다. 그러한 자금의 사용에는 특정 위험이 따릅니다. 그러나 올바른 접근 방식을 사용하면 활동에 유료 자금 조달 소스를 사용하면 순이익이 크게 증가할 수 있습니다.

계산식

회사의 대차대조표 구조 분석의 본질을 정확하게 이해하려면 재원 비율에 대한 공식을 고려할 필요가 있습니다. 재정적 독립의 지표라고도합니다. 그 가치는 기업 분석가와 규제 당국 또는 투자자 모두의 관심을 끌고 있습니다. 회사의 지분이 많을수록 채권자에게 자본을 상환하지 못할 위험이 낮아집니다. 부채/자본 비율을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

Kfz = ZS: SS * 100%, 여기서 ZS - 빌린 자금, SC - 자체 자금입니다.

이 지표가 높을수록 기업이 유료 소스에 더 많이 의존하는 것입니다. 역학 지표의 성장은 금융 안정성의 감소와 투자자의 위험 증가를 나타냅니다.

재무 레버리지

세계 문헌의 금융 의존도 계산을 금융 레버리지 또는 레버리지 지표라고합니다. 이는 조직의 재무 상태를 나타내는 가장 중요한 지표 중 하나입니다. 이와 함께 자본, 자율성 및 재정적 의존도를 계산해야 합니다.

레버리지 계산을 통해 차입 자본을 사용하여 사업 개발의 ​​기회와 전망을 평가할 수 있습니다. 그것의 도움으로 회사는 재정적 레버리지를 형성합니다. 이를 통해 자체 리소스에 대한 수익을 크게 높일 수 있습니다.

재무 레버리지는 위의 공식을 사용하여 계산됩니다. 연구 데이터는 대차대조표에서 가져옵니다. 차입자본에는 장기자본과 부채에 반영된 자본이 포함됩니다.

규범적 가치

조직의 재정적 독립성은 출처 비율이 1일 때 결정됩니다. 이는 대차대조표의 부채 측면에서 두 자본 항목이 모두 50%를 차지한다는 것을 의미합니다.

일부 회사의 경우 이 지표가 2로 증가하면 정상으로 간주됩니다. 특히 대규모 조직의 경우 더욱 그렇습니다. 그러나 너무 많은 재정적 레버리지는 일탈로 간주됩니다. 이는 회사가 차입 자본을 기반으로 활동을 조직한다는 것을 의미합니다. 빚을 갚으려면 많은 시간과 돈이 필요합니다. 따라서 투자자들은 그러한 기업에 자금을 투자하고 싶어하지 않습니다. 자본금이 반환되지 않을 위험이 높습니다.

독립 계수가 너무 높으면 조직이 자산의 수익성을 높일 수 있는 기회를 잃었음을 나타냅니다. 따라서 이 분석에서는 계수 값이 너무 크거나 작거나 허용되지 않습니다.

자기자본 제공

기업의 독립성을 계산할 때 분석가는 대차대조표 구조에서 최대 이익을 가져올 수 있는 자체 자금 조달 소스 수를 계산해야 합니다. 조직이 차입 자본을 유치하는 경우 이는 단순히 필요합니다. 따라서 자체 자금 제공(자율성) 계산과 함께 다음을 수행합니다.

Ka = SC: VB, 여기서 VB는 대차대조표 통화입니다.

표준값은 0.5 이상이어야 합니다. 대부분의 기업에 대한 최적 지표는 0.7입니다. 서구 기업은 0.3-0.4의 최소 자율성 계수로 운영됩니다. 이는 업종과 유동자산과 비유동자산의 비율에 따라 다릅니다.

생산이 자본 집약적일수록(비유동자산의 비율이 높을수록) 기업이 필요로 하는 장기적인 자금 조달원은 더 많아집니다.

자본비용

독립 비율을 계산할 때 분석가는 자기 자본 금액 외에도 빌린 자금의 비용을 결정합니다. 이를 위해서는 회사가 재산 수명이 끝날 때 채권자에게 지불해야 하는 이자 금액을 알아내야 합니다.

이를 위해 차입자본의 가중평균가격을 사용한다. 다음과 같습니다.

Tsk = Σ (Tsk * Dk), 여기서 k는 유료 자금 조달 소스의 수, Tsk는 각 소스의 비용, Dk는 총 자본 금액에서 차지하는 비율입니다.

얻은 데이터를 기반으로 기업의 재무 위험이 결정됩니다.

재무 레버리지 효과

위험계수 계산은 레버리지 지표를 통해 수행됩니다. 이를 통해 대차대조표 구조 구성의 효율성을 평가할 수 있습니다. 이는 회사의 위험을 정량화합니다.

여기에는 이자 및 부채의 연체 비용과 과도한 차입으로 인한 이익 손실이 포함됩니다. 재무 레버리지의 효과를 확인하기 위해 다음 공식이 사용됩니다.

EFL = (1-N) * (R-P) * ZK: SK, 여기서 N은 소득세율, P는 생산 활동의 수익성, P는 유급 자본의 평균 이자율입니다.

결과는 유료 소스를 사용할 때 자본 수익률 증가의 합계입니다. 만약 P< Р, то у компании рентабельность возрастает. Если же П >R, 그렇다면 신용 자금을 인출하는 것은 바람직하지 않습니다.

분석가가 공식을 의무적으로 사용하는 차입 자금과 주식 자금의 비율을 고려하여 대차 대조표의 구조를 확실히 평가합니다. 이를 통해 자금 출처의 올바른 균형을 결정할 수 있습니다.

2.4. 재무 계산 지표(비율) 분석.

2.4.3. 금융 안정성 지표.

부채관계 통제 및 규제 분석은 주로 대차대조표 항목 비교로 구성되며, 이를 바탕으로 유치된 자원을 통해 회사 활동에 자금을 조달하는 규모가 결정됩니다. 이후 손익계산서를 바탕으로 차입금과 영업이익을 이용한 자금 조달과 관련된 비용의 다중 적용 범위를 반영하는 지표가 표시됩니다. 회사 의무의 품질과 안전성을 평가할 때 이 두 가지 유형의 계수는 서로를 보완합니다.

레버리지 비율(부채 비율, 총 자산 대비 총 부채), 차입 자본의 특정 가중치 또는 백분율 기준으로 차입 자금 대 자기자본 비율(부채 지표)이라고도 하며, 기업이 차입 자본에 대해 얼마나 독립적인지 판단하는 데 사용됩니다.

1992년에는 800/1680 = 48%

1993년에는 1100/2000 = 55%

부채 또는 회사의 총 부채에는 단기 및 장기 부채가 포함됩니다. 자기자본 비율이 높을수록 회사 청산 시 채권자를 손실로부터 보호하는 에어백의 신뢰성이 높아집니다. 따라서 대출 기관은 낮은 레버리지 비율을 선호합니다. 반대로 소유자는 소득을 늘리는 수단인 보다 강력한 재정적 "레버리지"에 관심이 있습니다. 신주 발행(소위 신주인수권이 적용되지 않는 경우(신주인수권을 통해 기존 주주는 대표성의 비례성을 유지할 수 있음) 신주인수권이 없는 상태에서 수권자본이 증가하면 주식자본이 단편화됩니다. 이는 기존주주에게 불리한 상황)으로 인해 기존주주들의 재산지분율과 의결권이 감소한다는 뜻이다.

문제의 비율이 Kovoplast JSC의 경우처럼 55%(채권자가 전체 재원의 절반 이상을 창출했음을 의미)로 높고 이에 따라 업계 평균이 낮다면, 회사는 사전에 자기자본을 늘리지 않는 한 추가 소스를 찾아야 합니다. 대출 기관은 회사에 새로운 대출을 제공하려고 하지 않거나 이자율 인상을 요구할 것입니다(채권의 경우 이는 쿠폰입니다).

1992년에는 부채비율이 낮아졌지만 여전히 총자본의 절반에 가깝습니다.

부채비율(부채 대 자기자본 비율). 이 비율은 재무 분석에 자주 사용됩니다.

1992년에는 800/880 = 0.9

1993년에는 1100/900 = 1.2

고려중인 계수의 정보 내용 정도와 위의 차입금 비율 비율은 동일합니다. 두 지표 모두 기업의 재무 구조에서 부채(부채)의 비율이 증가함에 따라 증가합니다. 그러나 여전히 차입 자금에 대한 기업의 의존도는 차입 자금과 주식 자금의 비율로 더 명확하게 표현됩니다. 회사가 어떤 자금을 더 많이 보유하고 있는지(빌렸거나 소유하고 있는지) 보여줍니다. 비율이 1을 초과할수록 기업의 차입 자금 의존도가 높아집니다. 허용 가능한 의존성 수준은 각 기업의 운영 조건과 우선 운전 자본 회전율에 따라 결정됩니다. 따라서 계수를 계산하는 것 외에도 분석 기간 동안의 주요 유동자산 및 채권의 회전율을 결정하는 것이 필요합니다. 매출채권 회전율이 유형유동자산보다 빠르다면 이는 회사 계정으로의 현금 흐름 강도가 상당히 높다는 것을 의미하며, 결과적으로 자기자본이 증가한다는 의미입니다. 따라서 재고 회전율이 높고 매출채권 회전율이 더 높을 경우 부채비율은 1을 크게 초과할 수 있습니다. 부채비율은 선형적으로 증가하여 100%에 도달하는 반면 부채비율은 기하급수적으로 증가하여 100%에 도달합니다. 제한이 없습니다.

Kovoplast JSC의 유형 운전 자본 회전율은 1992년과 1993년 모두 미수금 회전율(4.4절 참조)보다 높습니다. 이는 기업 계정으로의 현금 흐름 강도가 낮아 자기자본이 감소하고 자기자본 대비 차입자금 비율이 증가했음을 나타냅니다. 이는 1993년에 일어났던 일입니다.

이자보상배율(TIE)은 이자 및 세금 공제 전 이익(EBIT)을 지급 이자로 나눈 결과로 결정됩니다.

1992년에는 264/47 = 5.6

1993년에는 266/66 = 44

고려 중인 계수는 기업이 이자지급 의무를 이행하지 못할 때까지 영업이익이 몇 배나 감소할 수 있는지를 보여준다(1992년 5.6배, 1993년 4배).

이러한 의무를 준수하지 않으면 채권자가 경쟁을 제안할 수 있습니다.

이 분수의 분자는 영업 이익, 즉 이자 및 세금 전 순이익(EBIT)입니다. 이자는 과세표준에 포함되지 않는 비용 항목이므로 과세는 회사의 이자를 지급하는 능력에 영향을 미치지 않습니다.

Kovoplast의 이자보상배율은 기어링 비율을 분석한 후 도출된 결론을 뒷받침할 뿐입니다. 이 지표는 그다지 높지 않아 채권자를 위한 충분히 신뢰할 수 있는 안전망을 만드는 데 기여하지 않습니다. 회사가 추가적인 재원을 유치하려고 하면 어느 정도 어려움을 겪게 될 것입니다.

고정 비용 충당 비율(고정 요금 범위)는 이전 지표와 유사하게 파생되며 이자와 더불어 임대(임대) 지불도 포함됩니다. 최근 몇 년 동안 임대가 일부 산업에서 널리 보급되었습니다(현재 명명된 계수는 이전 지표보다 더 자주 사용됩니다). 이자보상계수). 고정 비용에는 이자 및 장기 임대 비용이 포함됩니다. 계수는 다음과 같이 계산됩니다.

1992년에는 292/75 = 4

1993년에는 294/94 = 3.1

Kovoplast의 고정비 충당 비율은 1993년에 감소하여 채권자들에게 그 비율이 부족하다는 인상을 주었습니다. Kovoplast는 경영진이 회사의 부채(부채)를 늘려 추가 자원을 유치하려고 할 때 장기 자금 조달과 관련된 문제에 직면할 수 있습니다.

현금 지출 충당 비율(현금 흐름 보상 비율). Kovoplast는 2천만 CZK 상당의 우선주를 보유하고 있습니다. CZK는 매년 800만 CZK의 배당금을 지급해야 합니다. 체코공화국 동시에 회사는 매년 2천만 CZK를 지불해야 합니다. 채권(감몰 기금)에서 크라운(자본 금액)을 얻습니다.

분수의 분자는 현금비용이 아닌 감가상각비를 나타냅니다. 분모는 우선주 배당금과 자본 금액에 대한 기부금입니다. 둘 다 "증가"됩니다. 이러한 비용은 과세 표준에 포함된 항목과 관련되므로 세전 수치가 여기에 나와 있습니다. 세전 총액은 다음과 같이 계산됩니다. 세후 가치를 (1 – T)로 나눕니다. 여기서 T는 소수점 이하 자릿수로 표시된 세율입니다. 이 조치를 세후 순자산을 "증가"(또는 반전)한다고 합니다.

우선주배당과 감채기금은 세후이익으로 조성되어야 한다. (1 – T)로 나누면 해당(세후) 총액에 도달하는 데 필요한 세전 금액을 표시하여 (세후) 총액이 증가합니다. 예: 우선주에 대해 8,000,000 CZK의 배당금을 지급합니다. 40% 세율의 CZK로 회사는 다음을 생산해야 합니다.

8000000/(1 – T) 체코어. 크라운, 즉 8000000/(1-0.4) = 13333333 체코. CZK 세전 이익.

현금 비용 충당 비율은 운영 현금 흐름을 통해 기업의 재정적 요구에 대한 다양한 적용 범위를 보여줍니다. 이 경우 적용 범위는 거의 3배입니다.

재무적 안정성은 조직의 재무상태를 반영하며, 물질적, 노동적, 재정적 자원의 합리적인 관리를 통해 비용 대비 초과 수입을 창출할 수 있고 이를 통해 안정적인 현금 흐름이 달성되어 기업이 현재 및 장기적인 지급 능력을 보장하고 소유자의 투자 기대를 충족합니다.

재무안정성 분석에서 가장 중요한 이슈는 자기자본과 타인자본 비율의 합리성 평가.

자기 자본을 사용하여 사업에 자금을 조달하는 것은 첫째로 이익을 재투자하고 둘째로 기업의 자본을 늘리는 것(신규 증권 발행)을 통해 수행할 수 있습니다. 기업 활동에 자금을 조달하기 위해 이러한 출처의 사용을 제한하는 조건은 재투자 규모를 결정하는 순이익 분배 정책과 추가 주식 발행 가능성입니다.

차입한 자금을 조달하려면 기업의 특정 재정적 신뢰성을 보장하는 여러 조건을 준수해야 합니다. 특히 차입 자금 조달의 타당성을 결정할 때 기업의 현재 부채 구조를 평가할 필요가 있습니다. 부채 비율이 높으면 이러한 조건에서 파산 위험이 지나치게 높기 때문에 새로운 빌린 자금을 유치하는 것이 비합리적(위험)이 될 수 있습니다.

빌린 자금을 유치함으로써 기업은 여러 가지 이점을 얻습니다. 이는 특정 상황에서 단점으로 판명되어 기업의 재무 상태가 악화되어 파산에 가까워질 수 있습니다.

대출 기관이 기업의 미래 수입에 대해 직접적인 청구를 하지 않는 한, 차용한 자산에서 자산을 조달하는 것은 매력적일 수 있습니다. 결과에 관계없이 채권자는 원칙적으로 합의된 금액의 원금과 이자를 청구할 권리가 있습니다. 공급업체로부터 거래 신용 형태로 받은 차용 자금의 경우 후자 구성 요소가 명시적으로 또는 암시적으로 나타날 수 있습니다.

빌린 자금의 존재는 부채 의무가 소유자 지분의 "희석"으로 이어지지 않는다는 관점에서 자기 자본의 구조를 변경하지 않습니다 (부채 재융자 및 기업 주식으로 상환하는 경우 제외). ).

대부분의 경우 부채 금액과 상환 시기가 미리 알려져 있으므로(특히 보증 의무의 경우는 예외) 현금 흐름에 대한 재무 계획이 용이합니다.

동시에 빌린 자금 사용에 따른 수수료와 관련된 비용이 기업을 대체하고 있습니다. 즉, 손익분기점 경영을 달성하려면 회사가 더 많은 매출을 창출해야 합니다. 따라서 차입 자본의 비중이 큰 기업은 제품 수요 감소, 이자율의 급격한 변화, 비용 상승 또는 계절적 변동과 같은 예상치 못한 상황이 발생하는 경우 기동할 여지가 거의 없습니다.

불안정한 재정 상황에서 이는 지급 능력 상실의 원인 중 하나가 될 수 있습니다. 기업은 증가된 비용을 충당하는 데 필요한 더 많은 자금 유입을 제공할 수 없습니다.

특정 의무가 존재하면 자산 처분 및 관리에 있어 기업의 자유를 제한하는 특정 조건이 수반될 수 있습니다. 그러한 제한 계약의 가장 일반적인 예는 유치권입니다. 기존 부채의 비율이 높으면 대출 기관이 새로운 대출 제공을 거부할 수 있습니다.

조직에서는 이러한 모든 사항을 고려해야 합니다.

자본구조를 특징짓는 주요 지표로는 독립비율, 금융안정비율, 장기 타인자본 의존도, 조달비율 등이 있다. 이 비율의 주요 목적은 기업의 재무 위험 수준을 특성화하는 것입니다.

나열된 계수를 계산하는 공식은 다음과 같습니다.

독립비율 = 자기자본 / 대차대조표 통화 * 100%

이 비율은 기업 자산의 총 가치에서 소유자가 투자한 자금의 몫을 나타내기 때문에 기업의 투자자와 채권자 모두에게 중요합니다. 이는 기업이 채권자의 이익을 해치지 않고 자산 평가를 얼마나 줄일 수 있는지(자산 가치 감소)를 나타냅니다. 이론적으로 이 비율이 50% 이상이면 채권자의 위험은 최소화됩니다. 자체 자금으로 형성된 자산의 절반을 판매함으로써 기업은 채무를 상환할 수 있습니다. 이 조항은 일반적인 규칙으로 사용될 수 없다는 점이 강조되어야 합니다. 기업 활동의 세부 사항과 무엇보다도 해당 산업을 고려하여 이를 명확히 해야 합니다.

재무안정성비율 = (자본+장기부채) / 대차대조표 통화 * 100%

계수의 값은 기업이 오랫동안 활동에 사용할 수 있는 자금 조달원의 비율을 보여줍니다.

장기 타인자본비율 = 장기부채 / (자본+장기부채) * 100%

장기자본을 분석할 때, 장기차입자본이 그 구성에 사용되는 정도를 평가하는 것이 바람직할 수 있습니다. 이를 위해 장기 자금 조달원에 대한 의존도가 계산됩니다. 이 비율은 유동부채를 고려 대상에서 제외하고 안정적인 자본 출처와 그 비율에 중점을 둡니다. 이 지표의 주요 목적은 기업이 장기 대출 및 차입금에 의존하는 정도를 특성화하는 것입니다.

경우에 따라 이 지표는 역수 값으로 계산될 수 있습니다. 부채와 자기자본의 비율입니다. 이런 형태로 계산된 지표를 계수라고 합니다.

조달비율 = 자기자본 / 부채 * 100%

비율은 기업 활동의 어느 부분이 자체 자금으로 조달되고, 어느 부분이 차입 자금으로 조달되는지를 보여줍니다. 자금 조달 비율이 1 미만인 상황(기업 재산의 대부분이 빌린 자금으로 구성됨)은 파산 위험을 나타낼 수 있으며 종종 대출을 받기 어렵게 만듭니다.

고려된 지표에 대한 권장 값을 문자 그대로 받아들이는 것에 대해 즉시 주의를 기울여야 합니다. 어떤 경우에는 전체 거래량에서 자기 자본이 차지하는 비중이 절반 미만일 수 있지만 그럼에도 불구하고 그러한 기업은 상당히 높은 재무 안정성을 유지할 것입니다. 이는 주로 높은 자산 회전율, 판매된 제품에 대한 안정적인 수요, 잘 확립된 공급 및 유통 채널, 낮은 고정 비용(예: 무역 및 중개 조직)을 특징으로 하는 기업에 적용됩니다.

특수 목적을 위한 자산의 상당 부분을 차지하는 장기간의 자금 회전이 있는 자본 집약적 기업(예: 엔지니어링 단지의 기업)의 경우 차입 자금의 40-50% 비율은 금융에 위험할 수 있습니다. 안정.

자본 구조를 특징짓는 비율은 일반적으로 기업 위험의 특징으로 간주됩니다. 부채 비율이 높을수록 이를 갚기 위해 현금이 더 많이 필요합니다. 재정 상황이 악화될 가능성이 있는 경우, 그러한 기업은 파산 위험이 더 높습니다.

이를 바탕으로 주어진 계수는 기업의 “문제 이슈”를 검색하기 위한 도구로 간주될 수 있습니다. 부채비율이 낮을수록 자본구조 리스크에 대한 심층적인 분석의 필요성이 줄어듭니다. 부채 비율이 높기 때문에 분석과 관련된 주요 문제인 자기자본 구조, 타인자본 구성 및 구조(대차대조표 데이터가 기업 자산의 일부일 수 있다는 사실을 고려)를 반드시 고려해야 합니다. 부채); 기존 의무를 이행하는 데 필요한 현금을 창출하는 기업의 능력; 활동의 수익성 및 분석에 중요한 기타 요소.

기업 자산의 출처 구조를 평가할 때 자산 내 배치 방법에 특별한 주의를 기울여야 합니다. 이는 저울의 수동 부분과 활성 부분 분석 사이의 불가분의 관계를 드러냅니다.

예 1. 기업 A의 대차대조표 구조는 다음 데이터(%)로 특징지어집니다.

기업 A

언뜻 보기에 이 예에서 소스 구조에 대한 평가는 기업 A의 상당히 안정적인 위치를 나타냅니다. 해당 활동의 많은 부분(55%)이 자체 자본에서 조달되고, 적은 양의 차입 자본(45%)에서 자금이 조달됩니다. ). 그러나 해당 자산의 자금 배분 분석 결과, 재무 안정성에 대한 심각한 우려가 제기되고 있습니다. 해당 부동산의 절반 이상(60%)은 장기간 사용하여 투자 회수 기간이 긴 것이 특징입니다. 유동자산 비중은 40%에 불과하다. 보시다시피, 그러한 기업의 경우 유동 부채 금액이 유동 자산 금액을 초과합니다. 이를 통해 우리는 장기 자산의 일부가 조직의 단기 부채를 희생하여 형성되었다는 결론을 내릴 수 있습니다(따라서 이러한 투자가 성과를 거두기 전에 자산의 성숙이 발생할 것으로 예상할 수 있습니다). 따라서 기업 A는 지급 능력 상실 문제를 초래할 수 있는 위험하지만 매우 일반적인 자금 투자 방법을 선택했습니다.

따라서 금융 안정성을 보장하기 위한 일반 규칙은 장기 자산은 장기적인 자원으로부터 형성되어야 하며, 소유하고 차입해야 한다는 것입니다.. 기업이 장기간에 걸쳐 차입한 자금을 조달하지 않은 경우에는 고정자산과 기타 비유동자산을 자체 자본으로 구성해야 합니다.

사례 2. 기업 B는 다음과 같은 경제적 자산 구조와 그 형성 출처(%)를 가지고 있습니다.

엔터프라이즈 B

보시다시피, 기업 B의 부채는 자기자본의 지분에 의해 지배됩니다. 동시에 단기적으로 조달한 차입자금의 규모는 유동자산 규모의 2배(대차대조표 통화의 35%, 70%(30+5+14+20+1))이며, 각기). 그러나 A기업과 마찬가지로 자산의 60% 이상이 매각이 어렵다. 결과적으로, 자산에 자금을 배치하는 현재 구조에서는 차입 자본보다 자기 자본이 크게 초과되는 경우에도 위험할 수 있습니다. 아마도 그러한 기업의 재정적 지속 가능성을 보장하려면 빌린 자금의 비율을 줄여야 할 것입니다.

따라서 현재 자산 중 매각하기 어려운 자산이 상당한 규모인 기업은 자기자본의 큰 비중을 차지해야 합니다..

자기자본과 차입금의 비율에 영향을 미치는 또 다른 요소는 기업의 비용 구조입니다. 총비용에서 고정비가 차지하는 비중이 큰 기업은 자기자본이 더 많아야 한다..

재무 안정성을 분석할 때는 자금 회전 속도를 고려해야 합니다. 회전율이 높은 기업은 자체 지불 능력을 위협하지 않고 채권자의 위험을 증가시키지 않으면서 총 부채에서 차용 소스의 더 많은 부분을 가질 수 있습니다(자본 회전율이 높은 기업은 현금 유입을 보장하는 것이 더 쉽습니다) , 따라서 의무를 이행하십시오). 따라서 그러한 기업은 채권자와 대출 기관에게 더 매력적입니다.

또한 부채관리의 합리성, 그에 따른 재무 안정성은 차입자금 조달비용(Cd)과 조직 자산에 대한 투자수익률(ROI)의 비율에 직접적인 영향을 받습니다. 자기자본이익률에 대한 영향의 관점에서 고려된 지표 간의 관계는 영향을 결정하는 데 사용되는 잘 알려진 비율로 표현됩니다.

ROE = ROI + D/E(ROI - Cd)

여기서 ROE는 자기자본이익률입니다. E - 자기자본, D - 타인자본, ROI - 투자수익률, Cd - 차용자본 비용.

이 비율의 의미는 특히 기업에 대한 투자의 수익성이 차입금의 가격보다 높지만 자기자본이익률은 차입금과 주식형 펀드의 비율이 높을수록 더 빠르게 증가한다는 것입니다. 그러나 빌린 자금의 비율이 증가함에 따라 기업이 처분할 수 있는 남은 이익은 감소하기 시작합니다(이익의 증가하는 부분은 이자를 지불하는 데 사용됩니다). 결과적으로 투자수익률이 하락하여 차입비용보다 낮아지게 됩니다. 이는 결국 자기자본이익률 하락으로 이어진다.

따라서 자기자본과 타인자본 비율을 관리함으로써 기업은 가장 중요한 재무비율에 영향을 미칠 수 있습니다. 지분을 반환.

자산 및 부채 관련 옵션

옵션 1

제시된 자산과 부채 비율 계획을 통해 자본과 차입 자본의 안전한 비율에 대해 이야기할 수 있습니다. 두 가지 주요 조건이 충족됩니다. 자기자본이 비유동자산을 초과합니다. 유동자산이 유동부채보다 높다.

옵션 2

제시된 자산과 부채 비율 계획은 상대적으로 낮은 자기자본 비율에도 불구하고 이 조직의 장기 자산 비율이 높지 않고 자기자본이 그 가치를 완전히 커버하기 때문에 우려를 불러일으키지 않습니다.

옵션 #3

자산-부채 비율은 또한 장기 자산에 대한 장기 자원의 초과를 보여줍니다.

옵션 번호 4

언뜻 보기에 이 버전의 대차대조표 구조는 자기자본이 부족함을 나타냅니다. 동시에 장기부채가 존재하면 장기자금원으로부터 장기자산이 완전히 형성될 수 있습니다.

옵션 #5

이러한 구조적 선택은 조직의 재정적 안정성에 대한 심각한 우려를 불러일으킬 수 있습니다. 실제로 문제의 조직에는 비유동자산 형성을 위한 장기적인 출처가 충분하지 않다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 장기자산을 형성하기 위해서는 단기차입자금을 사용할 수밖에 없게 된다. 따라서 단기 부채가 유동 자산과 일부 비유동 자산 형성의 주요 원천이 되었으며 이는 해당 조직 활동의 재무 위험 증가와 관련이 있음을 알 수 있습니다.

동시에, 분석된 조직의 부채 구조의 합리성에 관한 최종 결론은 산업 특성, 자금 회전율, 수익성 및 기타 여러 가지.

재무 지속가능성 분석:이란 무엇입니까?

재무적 안정성- 기업의 전반적인 지속 가능성, 재무 흐름의 균형, 조직이 받은 대출 서비스 및 제품 생산을 포함하여 일정 기간 동안 활동을 유지할 수 있도록 하는 자금의 가용성에 필수적인 부분입니다.

조직의 재무 안정성에 대한 주요 지표

조직의 재무 안정성에 영향을 미치는 주요 지표는 차용 자금의 비율입니다. 일반적으로 빌린 자금이 회사 자금의 절반 이상을 차지하는 경우 이는 재무 안정성에 매우 좋은 신호가 아니라고 생각됩니다. 산업별로 빌린 자금의 일반적인 비율이 변동될 수 있습니다. 매출액이 큰 무역 회사의 경우 훨씬 더 높습니다.

위의 비율 외에도 기업의 재무 안정성은 만기별 부채 대비 자산의 유동성, 즉 유동비율과 당좌비율을 반영합니다.

자율성 계수

자율성 계수(재정 독립 계수)는 조직의 총 자본(자산)에 대한 자기 자본의 비율을 나타냅니다. 비율은 조직이 채권자로부터 얼마나 독립적인지를 보여줍니다.

자본화 비율

자본화율(자본화 비율)은 장기 미지급금 외에도 조직의 자체 자본을 포함하여 장기 자금 조달의 총 출처와 장기 미지급금 규모를 비교하는 지표입니다. 자본화 비율을 통해 조직이 자기자본 형태로 활동에 자금을 조달하는 출처의 적절성을 평가할 수 있습니다.

재고보상비율

재고보상비율조직의 물질적 준비금이 자체 운전 자본으로 충당되는 정도를 결정하는 조직의 재정적 안정성을 나타내는 지표입니다.

자산보상비율

자산보상비율(ㅏ자산보장비율)기존 자산으로 부채를 상환하는 조직의 능력을 측정합니다. 비율은 부채를 충당하기 위해 자산이 얼마나 사용될 것인지를 나타냅니다.

투자보상비율

투자보상비율조직 자산 중 자본과 장기 부채 등 지속 가능한 소스에서 조달되는 부분을 보여주는 재무 비율입니다.

이자보상배율

이자보상배율(이자보상비율, ICR)은 부채 의무를 이행할 수 있는 조직의 능력을 나타냅니다. 이 지표는 특정 기간(보통 1년) 동안의 이자 및 세금 전 이익(EBIT)을 같은 기간 동안 채무에 대해 지불한 이자와 비교합니다.

기업이 빌린 자금에 얼마나 의존하는지, 미지급금이나 지급 미지급에 대한 추가 이자와 벌금을 지불할 위험 없이 자체 자본을 얼마나 자유롭게 조종할 수 있는지를 알면 기업이 얼마나 안정적인지 또는 불안정한지 알 수 있습니다. 시간.

이 정보는 주로 기업의 상대방(원자재 공급업체 및 제품(작업, 서비스) 소비자)에게 중요합니다. 그들이 일하는 기업의 중단 없는 운영에 대한 재정적 안정이 얼마나 강력한지가 그들에게 중요합니다.

기업의 재무 안정성을 결정하는 모델 중 하나로 다음을 강조할 수 있습니다.

재무적 안정성- 이것은 기업이 자금을 운용하고 재정적 독립을 할 수 있는 능력입니다. 이는 또한 회사 계정의 특정 상태로서 지속적인 지불 능력을 보장합니다. 기업의 안정성 정도는 조건에 따라 4가지 유형(수준)으로 나뉩니다.

1. 기업의 절대적인 지속 가능성.재고 충당을 위한 모든 대출(ZZ)은 자체 운전 자본(SOC)으로 전액 충당됩니다. 즉, 외부 채권자에 대한 의존성이 없습니다. 이 조건은 불평등으로 표현됩니다. 33< СОС.
2. 기업의 정상적인 안정성. NSS(Normal Coverage Source)는 재고를 처리하는 데 사용됩니다. NIP = SOS + ZZ + 상품 채권자와의 합의.
3. 기업의 불안정한 상태.재고 적용에는 일반 소스 외에 적용 소스가 필요합니다. 위급 신호< ЗЗ < НИП
4. 기업의 위기 상황. NPC< ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

지분집중비율

소유자가 기업 활동에 투자한 자금의 지분을 결정합니다. 이 계수의 값이 높을수록 기업은 재무적으로 더 건전하고 안정적이며 외부 채권자로부터 독립적입니다.

지분 집중 비율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

재정적 의존도.

기업의 재정적 의존도는 기업의 자산이 차입금으로 조달되는 정도를 의미합니다. 빌린 자금의 비율이 너무 높으면 기업의 지급 능력이 감소하고 재무 안정성이 훼손되어 이에 대한 거래 상대방의 신뢰가 감소하고 대출 가능성이 감소합니다.

그러나 자체 자금의 비율이 너무 크면 기업 자산의 수익성이 차입 자금 출처 비용을 초과하는 경우 자체 자금 부족으로 인해 대출을받는 것이 수익성이 있기 때문에 기업에 수익성이 없습니다. . 따라서 각 기업은 활동 분야와 현재 설정된 작업에 따라 계수의 표준 값을 자체적으로 설정해야 합니다.

재정 의존도 계수는 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

SC는 WB의 자기자본 - 대차대조표 통화입니다.

자기자본 민첩성 비율.

민첩성 계수는 ​​자체 자금 출처의 비율이 모바일 형태인지를 나타내며 모든 자체 자금 출처의 합계와 비유동 자산 가치의 차이를 모든 자체 자금 출처의 합계에 대한 비율과 같습니다. 장기 대출 및 차입.

이는 기업 활동의 성격에 따라 다릅니다. 자본 집약적 산업에서는 정상적인 수준이 물질 집약적 산업보다 낮아야 합니다.

자기자본 민첩성 비율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

SOS는 자기자본 SK는 자기자본

타인자본 집중비율

타인자본집중비율은 본질적으로 자기자본집중비율과 매우 유사하다.

타인자본 집중비율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 ZK는 차입 자본(기업의 장기 및 단기 부채)입니다. WB는 대차대조표 통화입니다.

장기투자구조계수

비율은 기업의 비유동 자산 규모에서 장기 부채가 차지하는 비율을 나타냅니다.

이 비율의 값이 낮으면 장기 대출 및 차입 유치가 불가능함을 나타낼 수 있으며, 값이 너무 높으면 신뢰할 수 있는 담보 또는 금융 보증을 제공할 가능성이 있거나 제3자 투자자에 대한 의존도가 높다는 것을 나타낼 수 있습니다.

장기 투자 구조 계수는 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 DP - - 장기 부채 () SAI - 기업의 비유동 자산

장기레버리지비율

장기차입비율은 자기자금과 장기차입금의 합계액에 대한 장기대출금과 차입금의 비율로 정의됩니다.

장기차입비율은 보고일 현재 비유동자산의 형성원천 중 자기자본에서 나온 부분과 장기차입금에서 나온 부분을 나타냅니다. 이 지표의 특히 높은 값은 유치된 자본에 대한 강한 의존도, 향후 대출 사용에 대한 이자의 형태로 상당한 금액을 지불해야 할 필요성 등을 나타냅니다.

장기 레버리지 비율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 DP - 장기 부채 () SC - 기업의 자기자본

부채자본구조 비율

이 지표는 기업의 차입 자본이 어떤 출처에서 형성되는지 보여줍니다. 기업의 자본 형성 출처에 따라 기업의 비유동 및 유동 자산이 어떻게 형성되는지에 대한 결론을 도출할 수 있습니다. 왜냐하면 일반적으로 비유동 자산의 인수(복원)를 위해 장기 차입 자금이 사용되기 때문입니다. 자산 및 단기 자산-현재 자산 취득 및 현재 활동 구현을 위한 것입니다.

부채 자본 구조 비율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 DP - 장기 부채 () ZK - 차입 자본

부채비율

비율이 1을 초과할수록 기업의 차입 자금 의존도가 높아집니다. 허용 가능한 수준은 각 기업의 운영 조건, 주로 운전 자본 회전율에 따라 결정되는 경우가 많습니다. 따라서 분석기간 동안의 재고자산 및 매출채권 회전율을 추가적으로 결정하는 것이 필요합니다. 미수금 회전율이 운전 자본보다 빠르게 회전하는 경우 이는 기업에 대한 현금 흐름의 강도가 상당히 높다는 것을 의미합니다. 그 결과 자체 자금이 증가합니다. 따라서 유형운전자본 회전율이 높고 매출채권 회전율이 더욱 높을 경우 자기자본과 차입금의 비율이 1을 크게 초과할 수 있습니다.

부채비율은 다음 공식을 사용하여 계산됩니다.

여기서 SK는 기업의 자기자본이고 ZK는 차입자본입니다.

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